掘金新三板之深深爱：国内前十的功率半导体厂商，业绩拐点到来

深圳深爱半导体股份有限公司是一家深圳地方国企，公司深耕半导体分立器件行业，是一家专业从事功率半导体器件及芯片的研发、生产与销售的高科技企业，为、、印度苏雅等企业提供双极型功率晶体管、MOSFET器件、功率驱动IC、肖特基二极管、IGBT器件、快恢复二极管、驱动芯片及模块、CMOS－IC等产品。

公司大部分产品销往国内，产品可以分为两类：芯片和成品（封装后的芯片）。

芯片业务占四成，毛利率44％；封装业务占比六成，毛利率26．9％。

?电路LEDDRIVERCircuit，应用于、展示照明、景观照明、舞台气氛灯、植物生长灯、交通显示、背光灯、广告灯、汽车灯。

LED驱动芯片产业链的上游是晶圆制造与封装测试供应商，代表企业有台积电、中芯国际、华润微、华虹半导体、通富微电、长电科技、深深爱等。

中游是LED驱动芯片设计厂商，代表企业有晶丰明源、明微电子、富满电子等。

深深爱是上游，给晶丰明源这些LED驱动芯片设计企业服务，为其进行LED驱动芯片的制造代工和封装测试。

下游应用领域可细分为照明和显示屏领域，企业有、阳光照明、利亚德、等。

LED驱动芯片从应用上可以分为LED显示驱动和LED照明驱动。

LED显示驱动芯片片主要用于控制LED显示屏的色彩、亮度、对比度等图像效果，应用于LED全彩显示屏、LED小间距显示屏、LED单双色显示屏等产品2020年全球显示驱动芯片晶圆产能供给中，中国台湾地区产能份额约为61％，代表厂商包括台积电等；中国大陆地区约为13％，代表厂商主要包括中芯国际和华虹。

显示驱动芯片技术附加值更高，因技术难度更大。其采取数模混合设计方式，以算法为主、模拟功能为辅，应用于低电压输入，通过芯片内部算法反馈数据，将图像数据以RGB（红、绿、蓝）形式还原，增强显示效果。

LED照明驱动芯片可以使LED处在最合适的电压、电流状态中稳定工作，具有单段或多段恒流、开关调光调色、准全电压恒流、可控硅调光调色、开关分段、恒功率控制等特点，产品恒流精度高、功率因数高、系统效率高、结构简单、方案成本低，被广泛应用于家居照明、办公照明、商业照明、市政照明等照明领域。

LED照明驱动芯片主要以模拟功能为主，主要应用于强电输入，如110V和220V的高压领域，采用高压或超高压工艺，在技术上实现恒流开和关的动作。

从公司介绍和客户来看，深深爱主要面向LED照明驱动芯片领域，产品相对比较低端。

LED被称为第四代照明光源或绿色光源，具有节能、环保、寿命长、体积小等特点，广泛应用于各种显示、指示、装饰、背光源、照明和城市夜景等场景。

随着LED技术成熟和灯珠成本降低、性价比逐渐提高，LED产品在各种下游应用领域渗透率提升，我国LED市场规模持续增加。

根据GGII的数据，2020年全球LED照明的市场规模达7280亿元，同比增长约10％，随着LED照明的持续渗透，LED照明市场规模未来有望保持快速增长。

根据Digitimes统计，全球LED照明渗透率从2009年的1．5％增长至2018年的42．50％，年均复合增长率为45．00％。而日本等发达国家LED照明渗透率在70％以上。

LED照明智能化趋势带动LED驱动芯片需求显著增长。伴随家居智能化趋势的逐步兴起，未来LED照明产品有望朝智能化和高端化的方向不断发展，在照明产品智能化的过程中，照明技术与智能硬件、互联网、物联网技术实现跨界融合，涌现出许多智能照明产品，促进了LED照明产业的新兴需求的增长。

配套智能LED照明产品的智能驱动芯片在传统驱动芯片的基础上增加了设计模组、电源、智能控制系统等模块，以飞利浦Hue智能灯具为例，该产品除需要常规LED驱动芯片外，还需配备4颗左右PWM调光恒流驱动芯片，智能LED照明产品对智能驱动芯片需求成倍增加。

根据GGII的数据，2016年我国智能LED照明产值为147亿元，到2020年产值规模有望达1035亿，2016－2020年的CAGR可达62．89％。随着智能LED照明产业的迅速起步，智能LED驱动芯片具有广阔的发展前景。

LED照明驱动芯片的恒流精度、高效率和可靠性直接决定了LED照明灯具的使用寿命、调光调色等性能指标，是LED照明产品的核心部件，未来有望充分受益于LED照明产业的快速发展。

目前，国内LED驱动芯片市场规模是100多亿。全球LED驱动芯片市场的主要厂商包括德州仪器、聚积科技、集创北方、富满电子、明微电子、晶丰明源等厂商，其中，德州仪器和聚积科技产品主攻海外中高端应用市场，位居市场领先地位。

同时，中国是全球LED行业重要的生产和出口基地，根据GGII的数据，全球70％以上LED应用产品是在中国进行生产。

依托广阔和快速发展的本土市场，富满电子、明微电子、晶丰明源等国内LED驱动芯片企业的整体技术水平已逐步赶上国际先进水平，相关产品的国际竞争力显著提高，尤其是在高性价比方面有较大竞争优势。

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