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品胜电子谋上市：来迟的不止IPO
出品：洞察IPO
最近一段时间，共享宝涨价的话题引起了不少讨论，很多消费者表示，面对共享充电宝充电慢、收费高等问题，不得不重新拾起随身携带充电宝的习惯。
近日，堪称充电宝行业老大哥的广东品胜电子股份有限公司（以下简称品胜电子）深市主板IPO正式获受理，保荐机构为中信证券。
这位昔日的充电宝行业领头羊，却屡屡错过风口，转型也是动作迟缓，面对收入增长的停滞，品胜电子准备出什么招应对？
主要产品全面收缩，维修业务疑云密布
品胜电子是一家专注于消费电子领域的制造商和品牌商。
目前，品胜电子的产品及服务包括充电系列，主要为充电器、数据线、及排插；手机内配，主要为内置及屏幕总成；创新电子，主要为钢化膜、手机壳、小风扇及耳机等；以及服务类业务，包含品牌授权和安装维修等。此外，品胜电子还提供ODM及OEM服务。
2020年-2022年（报告期内），品胜电子的营业收入分别为11.42亿元、13.28亿元、13.29亿元，2022年营收增幅仅0.03%。同期其净利润分别为1.02亿元、1.01亿元、9714.03万元。
报告期内收入分别为5.92亿元、7.86亿元、7.8亿元，占比从37.97%下降到31.50%再到31.14%。
近几年，在消费者电子产品更新频率下降以及快充技术的发展下，充电器及数据线、移动的需求也随之有所下降。
事实上，不仅是充电系列，品胜电子的手机内配及OEM、ODM服务在2022年迎来了全面收缩。靠着创新电子以及服务类业务才勉强保持住了微弱的增长。
招股书中，品胜电子表示，公司手机内配产品的销售总额和占比有所下降，主要系报告期内，线下维修市场因经济环境等因素有所萎缩，市场整体维修产品需求有所减少，进而导致公司手机内配产品中内置电池销售规模下降。
品胜电子于2017年推出手机内配业务，即提供手机电池及屏幕模组，依托品胜快修门店，为购买的消费者提供到店或上门安装服务。
2020年7月31日，品胜电子将公司实际控制人赵武曾经持股80%的四川千机网科技有限公司（千机网）合并，千机网将此前从事的为品胜电子销售的电池、屏幕提供安装服务、售后服务等业务向品胜电子子公司四川亲零转移。
品胜快修天猫旗舰店显示，目前国内有2万余家门店，不过该数字并不明确，因为一些商品的详情页门店数量则显示为1万余家。从消费者晒出的门店照片看，其中一部分为品胜产品的销售门店，一部分则是电子产品维修店。
不过，对于这项业务，招股书中并未给出更多信息，甚至对品胜快修只字未提，相关新闻报道也近乎为零，品胜电子讳莫如深的态度令人不解。
在黑猫投诉平台上，品胜电子的累计投诉量为500条，其中除了充电器爆炸起火、充电宝鼓包、产品出现故障以及售后等问题的投诉外，还有一些投诉引起了《洞察IPO》的注意，就是关于品胜电子的手机电池及屏幕维修的投诉。
有消费者表示，其在品胜电子指定的维修店更换手机屏幕后，仅三个月屏幕就再次失灵，还有更换电池导致屏幕损坏，更换后的电池鼓包，甚至是屏幕被调换等。
IPO姗姗来迟，充电宝开山者增长停滞
1992年3月，23岁的赵武从成都512厂子弟学校辞职下海，到成都的一家电脑城开了一个代理国外电子产品的档口。
2003年，赵武南下深圳，创办品胜电子的前身，深圳市德先电子有限公司。
2004年，品胜电子为中国72南极登山探险队定制适应特殊环境的充电装备，也据此研制出早期的充电宝产品。
可以说，品胜电子和赵武算得上是国内移动电源行业开山立派的人物。
但早期的功能机大多电池容量较大，长且可拆卸，对移动电源需求不强。
直到2010年，苹果推出的iPhone4风靡全球，其采用不可拆卸电池也逐渐成为市面上智能手机的主流设计，作为备用电池的移动电源此时才显现出作用。
品胜电子也因踩中风口起飞。据报道，其曾在2011年至2013年连续三年成为国内移动电源销量冠军。
在此期间，手机充电配件三巨头的另外两家，安克创新（2011年）以及绿联科技（2012年）先后成立。
不过，成立最早的老大哥品胜电子却是最晚拥抱A股市场的。
安克创新于2020年8月登陆创业板，绿联科技2022年6月递交创业板上市申请，目前已过会。
而品胜电子动作迟缓之处还不止于此。
由于成立时国内互联网电商行业正发展得如火如荼，安克创新、绿联科技的业务都从线上起步，坐上了电商平台发展的火箭。
品胜电子却错过了这一风口，彼时其还在打造以线下为主的经销网络。2020年，品胜电子共有3805家经销商，其中3750家为线下经销商。
反倒是近几年，在同行们忙着发展线下销售网络时，品胜电子又决定削减线下经销商，向线上转型。到2022年，其线下经销商数量已减至3036家，线上经销商则增至80家。
由于B2C毛利率较高，报告期内，品胜电子虽然自主生产的比例更高，但毛利率却显著低于主要采用OEM、ODM模式及外协生产的安克创新及绿联科技。
此外，由于前期销售渠道以线下为主，受到市场竞争加剧、消费者需求变动速度加快、数码3C配件产品的销售渠道快速向线上转变等影响，品胜电子报告期前存在部分产品的销售情况不及预期的情形。
这导致了公司存货跌价准备计提比例显著高于同行业可比公司，报告期各期末，公司存货跌价准备分别为7460.69万元、5068.34万元和1804.61万元，占存货账面余额的比重分别为27.10%、23.70%和10.19%。同期，同行业可比公司几乎能将该数值控制在10%以下。
转型动作迟缓，储能产品做解药？
根据QYResearch发布的统计数据，2018年以来，中国3C智能周边产品的市场规模始终保持上涨，即使在全市场增长势头被打断的2020年，也保持了细微的增长。
与此同时，安克创新、绿联科技的国内业务也都有一定程度的增长。据此推测，品胜电子增长停滞的症结多半不在于行业，而在于自身。
一方面，作为充电宝行业的老大哥，品胜电子在技术上的进步乏善可陈。
截至2023年3月10日，品胜电子的专利总数为1023项，其中发明专利7项，实用新型99项，最新的发明专利申请时间停留在2016年。
而截至2022年末，作为同行业可比公司的公牛集团累计有效专利授权2379项；安克创新全球范围内专利总数约1201项，其中103件为发明专利；奥海科技已获得专利525项，其中发明专利56项；绿联科技专利总数超过1300项。
产出少的原因之一是研发投入较少，报告期内品胜电子研发费用分别为4451.57万元、4803.63万元、4957.27万元，研发费用率分别为3.90%、3.62%、3.73%，低于可比公司平均值。
另一方面，品胜电子近几年做出的尝试总是给人慢半拍的感觉。
同行业的安克创新和绿联科技不甘于只在国内卷，早在2013年前后就相继出海，凭借国内完备的供应链及低价的优势，海外业务取得了大幅增长。安克创新2022年收入142.51亿元，其中96%来自海外，绿联科技2021年收入34.46亿元，海外业务占比约46%。
而品胜电子却没有吃到这块肉，报告期各期，其境外的线下经销渠道收入分别仅为2273.08万元、2022.88万元、2266.45万元。
2019年，品胜电子发布PISENMORE生态圈战略，让合格供应商使用品胜商标，但时至今日甚至连在收入中单列一项都不能，只能和维修服务挤在服务类业务中。
2020年，上马口罩生产业务，但仅在年初生产了少量口罩。2020年末，口罩产品价格明显下降，产品市场需求疲软，公司不得不对一批口罩机计提减值准备，导致2020年计提固定资产减值准备1360.01万元。
在共享经济遇冷的2021年，品胜电子发布共享充电宝品牌闪葱。相关运营子公司成都闪葱截至2022年末净资产为-1102.55万元，2022年收入仅1938.83万元，全年净亏损812.53万元。
2022年终于算赶上了一个风口，发布了便携和家用储能产品线。在近期的涿州强降雨中还参与了救灾行动。
《证券日报》8月8日报道，品胜电子紧急调运了一批停电宝、户外电源等供电物资，组织供电保障队奔赴涿州的各个安置点，为受灾群众免费提供应急供电服务和生活援助。
不过，近期市场上疯传的新能源行业尤其是和储能相关的未来一段时间都不批准上市，虽然被有关部门辟谣，但有这样的谣言传出，或多或少也反映了目前相关企业的一些困境。
此外，在本次发行拟募集的7.57亿元资金中，品胜电子拟将4.19亿元用于深圳生产基地搬迁扩建项目，品胜电子计划通过项目的实施，加强在大功率、储能电源及智能家居等前沿产品领域的产能布局。
看起来还不错，但在品牌建设及市场推广项目中，品胜电子计划分36个月投入1.38亿元拟募集资金，通过天猫/京东旗舰店推广、品牌推广、媒体广告等方式进一步强化公司品牌影响力，提升公司市场开拓及营销能力。
2023年了，市场推广重点还放在天猫和京东旗舰店上，在抖音、快手、小红书上卷生卷死的品牌们看了恐怕都要投来不解的眼神。
原文标题:品胜电子谋上市：来迟的不止IPO
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